【资本市场】资本市场将积极发挥枢纽功能

    资本市场将积极发挥枢纽功能

资本市场将积极发挥枢纽功能10月20日，国务院金融稳定发展委员会召开防范化解金融风险第十次专题会议。

三角形框架助力稳增长会议提出，在实施稳健中性货币政策、增强微观主体活力和发挥好资本市场功能三者之间，形成三角形支撑框架，促进国民经济整体良性循环。

对于本次会议首次提出三角形支撑框架，新时代证券首席经济学家潘向东表示，2018年以来货币政策维持流动性合理充裕，但由于经济下行加上信用风险增加，银行风险偏好下行，资金积累在短期资产上，没有很好传递到实体经济。

国家金融与发展实验室副主任曾刚称，从三角关系来看，当前货币政策对实体经济产生的效果还不明显，说明货币政策传导机制存在梗阻，主要是微观机制没有理顺，合理充裕的流动性很难在微观层面产生效果，其反映是资本市场表现较差，而资本市场表现对于预期非常关键，预期恶化会进一步影响货币政策传导效果。

通过微观机制的“搞活”和资本市场功能的充分发挥，将货币政策的传导机制打通，让比较充裕的货币市场环境能够对实体经济产生真正有效的支持，进而对稳增长产生作用。

因此，未来宏观经济政策稳增长诉求将进一步提升，财政政策、货币政策、产业投资政策及社会政策将形成合力，以减缓经济下行压力。

二是在资源配置方面，强调国企和民营企业的同等地位，通过鼓励地方政府和私募基金，化解上市公司股权质押风险，提高金融资源配置效率。

一方面，中小企业、民营企业由于缺乏抵押品、存活期短、财务制度不规范、生产经营信息不透明，风险比较大。

在信贷方面，会议提出，对暂时遇到经营困难，但产品有市场、项目有发展前景、技术有市场竞争力的企业，不盲目停贷、压贷、抽贷、断贷。

曾刚认为，此前银行因为较为关注短期收益，风险偏好较低，一旦出现问题就会有明显自保倾向，影响企业资金运行，进而产生风险。

此外，从防控风险角度看，交通银行金融研究中心高级研究员赵亚蕊表示，未来从两方面增强风险防控：一是建立针对民营企业特征的风险防控体系。

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