【资本市场】可转债申请审核加速 渐成资本市场新宠

    可转债申请审核加速 渐成资本市场新宠

根据证监会10月27日晚间消息，双环传动、雪迪龙等5家上市公司发行可转债申请获得通过。至此，今年已经有30家公司的可转债申请获得审核通过，而排队等待发审委审核可转债则有50余家，可谓市场热情正高。其中东方雨虹发行的雨虹转债（128016）作为9月份证监会将可转债的资金申购方式改为信用申购方式后的首支上市债券，更是吸足市场目光。上市当天就收于120.12元，首秀远远超过市场预期。

可转债，全称为可转换债券，是股票认购权证+债券的混合体，即它可以在一定时期内依据约定的条件转换成普通股。这种转换方式保障了持有者可以在股票下跌的时候通过持有债券来获取固定的利息，而在股票上涨的时候以低于股票市价的转股价格将债券转换为股票，再卖出赚取差价。当然天下没有免费的午餐，看起来既能保本又有机会赚大钱的可转换债券却还是有美中不足的地方，那就是相较于普通的企业债券年利息5%-7%，可转换债券的利息只有1%-2%，甚至更低。以实行信用申购新规后的首例可转债——雨虹转债为例，债券面值100元，债券期限为6年，票面利率在持续期内逐渐升高，由第一年的0.3%增长到第6年的1.8%，转股价格为38.48元，意味着每份债券可以转为约100/38.48=2.599股，按10月27日东方雨虹的收盘价39.89元来计算，现在每份债券转股后的价值为103.66元，而当日每份雨虹转债的市价为118.13元，多出的差额就包含着市场对债券“保本“特性的额外补贴。这种债券的特性决定了可转债唯一可能发生的风险就是企业破产无法兑付，可转债也因此成为那些厌恶风险的投资者理想的长期投资标的。值得一提的是，可转债通常还会附有转股价格向下修正条款进一步加强对投资者利益的保护，比如在东方雨虹可转债募集公告中就注明在债券存续期间内，若公司股票连续三十个交易日中至少有十五个交易日的收盘价低于当期转股价格的30%，公司董事会有权提出转股价格向下修正方案并提交公司股东大会表决。

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