【资本市场】可转债申请审核加速 渐成资本市场新宠

    可转债申请审核加速 渐成资本市场新宠

根据证监会10月27日晚间消息，双环传动、雪迪龙等5家上市公司发行可转债申请获得通过。至此，今年已经有30家公司的可转债申请获得审核通过，而排队等待发审委审核可转债则有50余家，可谓市场热情正高。其中东方雨虹发行的雨虹转债（128016）作为9月份证监会将可转债的资金申购方式改为信用申购方式后的首支上市债券，更是吸足市场目光。上市当天就收于120.12元，首秀远远超过市场预期。

可转债，全称为可转换债券，是股票认购权证+债券的混合体，即它可以在一定时期内依据约定的条件转换成普通股。这种转换方式保障了持有者可以在股票下跌的时候通过持有债券来获取固定的利息，而在股票上涨的时候以低于股票市价的转股价格将债券转换为股票，再卖出赚取差价。当然天下没有免费的午餐，看起来既能保本又有机会赚大钱的可转换债券却还是有美中不足的地方，那就是相较于普通的企业债券年利息5%-7%，可转换债券的利息只有1%-2%，甚至更低。以实行信用申购新规后的首例可转债——雨虹转债为例，债券面值100元，债券期限为6年，票面利率在持续期内逐渐升高，由第一年的0.3%增长到第6年的1.8%，转股价格为38.48元，意味着每份债券可以转为约100/38.48=2.599股，按10月27日东方雨虹的收盘价39.89元来计算，现在每份债券转股后的价值为103.66元，而当日每份雨虹转债的市价为118.13元，多出的差额就包含着市场对债券“保本“特性的额外补贴。这种债券的特性决定了可转债唯一可能发生的风险就是企业破产无法兑付，可转债也因此成为那些厌恶风险的投资者理想的长期投资标的。值得一提的是，可转债通常还会附有转股价格向下修正条款进一步加强对投资者利益的保护，比如在东方雨虹可转债募集公告中就注明在债券存续期间内，若公司股票连续三十个交易日中至少有十五个交易日的收盘价低于当期转股价格的30%，公司董事会有权提出转股价格向下修正方案并提交公司股东大会表决。

对于发行公司来讲，这样一种股票与债券的混合体自然也提供了诸多便利。比如，相较于普通债券，如上文所提到的那样，可转换债券可以使公司以更低的利率募集资金，从而降低资金使用成本，减少财务费用。除此之外，在发行新股时机不理想时（比如目前公司股价较低），可以先发行可转换债券，然后通过转换实现较高的股权筹资。这样做不至于因为直接发行新股而进一步降低公司股票股价。而且因为转换期长，即使在将来转换股票时，对公司股价的影响也较温和，从而有利于稳定公司股票。继续以东方雨虹举例，据募集说明书中介绍，通过本次发行可转债募集资金18.4亿元，东方雨虹将进一步加强对公司生产研发基地的建设以及防水涂料、非织造布等项目的研发，这不仅将突破目前公司部分地区存在的产能瓶颈，同时也可以拓展公司生产经营领域，提升区域协同效应。值得注意的是，本次拟投资建设的滁州年产十万吨非织造布项目也是作为公司主营业务向上游相关产业的自然延伸，利用核心业务带动延伸产业，赋予公司新的盈利增长点。这一系列运作无疑会大大的增强公司的业务经营实力，从而对公司的股价也形成长期利好，进而提升了债券持有者的转股几率。

此前招商证券相关人士在接受采访时表示，从今年2月份再融资新规及5月份减持新规来看，证监会为解决再融资定增市场存在的一些潜在风险，对定增这一再融资方式的限制加强。为平衡再融资方式结构性稳定，证监会在限制定增的同时，可能会采取对其他方式的鼓励。从现行方式来看，今年5月份证监会表示拟进一步完善可转债发行方式，可见证监会在限制定增的同时推荐可转债这一品种，转债发行将会实质性提速。也许在监管层对再融资定增市场的监管日益趋紧的背景下，可转债会越来越受到需要筹集资金的上市公司的青睐，迎来一轮新的热潮

瓷砖相关 资本市场资本经营资本市场经济市场销售市场部市场竞争市场总监,本资讯的关键词:东方雨虹资本市场市场新宠申请审核加速